在明朝万历年间，宦官掌权，厂卫横行，加上天灾不断，百姓生活困苦不堪。原中州捕快文浩（吴樾饰）性格刚正不阿，看不惯朝廷的腐败无能，不愿再为朝廷效力与民为敌，因此辞去捕快职务，行走江湖，锄强扶弱，成为一名真正的侠士，声名远扬。百姓无不敬仰，而官府则视其为大敌，欲除之而后快。因文浩每次行动都用面罩遮脸，并以带有红牡丹标记的飞镖为武器，故被称为“红牡丹”。三年后，红牡丹重返中州城，正巧遇到开武馆的曾善（张贺军饰）和儿子大武（史林饰）带领灾民在陈老板的中裕粮行门口要求开仓放粮。陈老板（舒长青饰）仗着有官府撑腰，蛮横拒绝，并命令衙役对百姓动武，红牡丹出现制止，并成功逼迫陈老板打开粮仓。红牡丹夜访曾家，拿走曾善整理的中州富绅名册，逐家逐户发镖下书，要求富绅们捐出钱粮以救济百姓度过灾荒，就连中州县令（文谦饰）也不例外地收到了镖书。正当县令和富绅们一筹莫展之际，东厂朱公公（刘长生饰）亲临中州，众人以为终于可以解救，无不欢喜。狡猾的朱公公欲以狸猫换太子之计将钱粮转移并换成假的，一方面擒获红牡丹，一方面将众富绅上交的钱粮据为己有。待曾善等人发现中计时，校场内已混战一片，朱公公手下的“魑、魅、魍、魉”四大高手武艺高强，将红牡丹和大武围困得无暇喘息，曾善为救他二人，不幸死于“魑、魅、魍、魉”手下。曾善之女慈君（牛梦尧饰）难抑丧父之痛，对红牡丹怨恨不已，后经大武解释，逐渐理解红牡丹的所作所为。为躲避追杀，三人一同逃出曾家，藏身山神庙中疗伤。得知府库下落的红牡丹，欲前往劫粮，不料朱公公已设下陷阱等候。于是，盛满钱粮的府库内又是一场激战……