原本是岭南大学的学生,王佳芝(汤唯 饰)因战乱流离来到香港继续学业。在香港大学期间,她加入了由爱国青年邝裕民(王力宏 饰)组织的话剧团,他们上演的爱国戏剧激发了他们的爱国热情。当邝裕民获悉汪伪政府的特务首领易先生(梁朝伟 饰)正身处香港时,他们策划了一个刺杀易先生的计划。化名为“麦太太”的王佳芝迅速赢得了易太太(陈冲 饰)的信任与喜爱,同时,她的美丽也引起了易先生的注意。正当计划如火如荼之际,易先生突然决定返回上海。此后,王佳芝一直生活在上海,意外与邝裕民重逢。得知刺杀行动并未终止,王佳芝重返特务行列,再次以“麦太太”的身份接近易先生。两人重聚后,关系更进一步发展,此刻易先生因对王佳芝的爱而毫无防备,而王佳芝的内心也变得复杂不已。刺杀行动顺利进行,但当易先生送上璀璨钻戒以示爱意时,王佳芝却做出了一个令人震惊的决定……
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