午夜时分，报案中心接到了一个匿名电话，消息称一辆警用冲锋车遭到了劫持，车内的五名警员以及武器装备成了劫匪的谈判筹码。这一事件引起了警方高度重视。令人意外的是，被劫持警员中有一位竟是现任行动副处长李文彬的儿子（由彭于晏饰演）。而此时，警队一哥正在外访问尚未返回，下任处长选举的两大热门候选人：鹰派人物李文彬（由梁家辉饰演）和年轻的警长刘杰辉（由郭富城饰演）纷纷开始施展手段。李文彬立即调度力量执行营救行动，代号为“寒战”。然而，劫匪似乎对警方内部的运作了如指掌，使得警方的行动屡屡受挫。在此情况下，众多警员开始对李的决策产生怀疑，并提议由刘杰辉接手行动。在这一危急关头，刘杰辉毫不示弱，与李不同，他选择主动与劫匪进行沟通，并答应支付赎金。在整个赎金交接过程中，刘杰辉设法留下线索以便追踪劫匪的位置。然而，劫匪却比警方更狡猾，刘不仅未能找到劫匪的踪迹，还将一笔巨额赎金丢失，甚至跟随多年的同事徐永基（由钱嘉乐饰演）也在交付赎金时殉职。刘杰辉深感内疚，而香港警队则陷入了前所未有的危急时刻。整个行动导致库房损失了八千万现金，还有两位警员牺牲。这起事件不仅震动了政府内部，甚至惊动了廉政公署，因后者收到匿名举报，怀疑两位副处长中有人在关键时刻以权谋私。随着事件的深入，香港的安全局势瞬间陷入危机，警队和全香港的治理漏洞被曝光，威胁直逼警方内部，众人的矛头指向警队高层。真相浮现，香港之所以被称为“最安全的城市”，只是因为从未遇到过真正的敌人！